招银国际升Vesync(02148)至“买入”评级 予目标价6.23港元

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招银国际发研报指，美国家电行业可能还在下滑，但也许开始见到拐点，NPD Group预计下跌幅度或会从2022年的8%收窄至2023年的5%，而且同业像Helen of Troy也在上周公布的3季度业绩(9月至11月)中上调业绩指引(自22年1月以来首次)，同时库存水平也开始按季岀现回落。该行认为行业也许继续疲弱，但个别龙头公司的复苏会较快。

该行预计Vesync 22财年的业绩还会受压，销售或会增长约10%，但利润将下滑12%。然而，23财年业绩或会大概率从谷底回升，受惠于1)22财年4季度的增长改善，2)亚马逊去库存完成，3)新产品和新品类的推出(像气炸锅、烤箱和加湿器)，4)非亚马逊渠道的拓展，像沃尔玛，英国、德国和日本的线下渠道等，5)原材料价格和海运费用的下滑，以及6)人工成本的管控等，经营利润率应可改善3%至4%。该行将Vesync(02148)上调至“买入”评级，予目标价为6.23港元。